绝命毒师

市场需求逐步放量 液冷领域并购案频发_我的网站

A |     　　8月24日晚，远东股份公告称，拟以2.16亿元现金收购惠州市富的旺旺实业发展有限公司（简称“富的旺旺”）80%股权，后者刚与另一家A股公司“分手”。    

B | 　　此前，由于核心交易条款并未形成共识，富的旺旺与骏鼎达终止股权转让事宜。　　今年以来，国内产业链龙头公司也在积极布局液冷关键环节。

C | 　　近期，受益于光模块龙头公司中际旭创拟受让10.47%股权，中石科技连续三日大涨。中际旭创表示，未来随着公司800G、1.6T等高端光模块产品的持续放量，功耗密度持续提升，散热需求呈现显著增量，预计此次收购后两家公司将产生较强的协同效应。　　一位并购领域研究人士向记者表示，去年以来，国际巨头便开始了液冷产业链收购，今年A股公司并购呈现显著增加的迹象。其特点之一便是龙头公司拥有产业链红利，在整个收购中相对更加主动。　　此轮收购中，A股公司产业协同式并购是主流趋势。　　东阳光持续推进液冷产业生态布局：通过并购大图热控，升级冷板模组技术体系；通过战略投资芯寒科技，进一步强化技术实力；推进并购广东合瑞盛，夯实CDU、Manifold等核心设备的生产制造与系统集成能力，完善了覆盖技术研发、智能制造、全球市场落地的完整液冷产业链布局。　　国际市场收购动作早已展开。维谛技术、施耐德电气等行业巨头陆续开始了液冷领域的收购。例如，维谛技术过去两年开启外延式收购，涵盖了冷板式液冷多个核心环节。今年，维谛技术又布局PurgeRite等液冷生命周期管理的基础设施企业。　　跨界收购力度不减　　据不完全统计，今年以来，金富科技、捷邦科技、祥鑫科技、五洋自控等10余家公司发布了布局液冷领域的相关跨界收购公告。　　金富科技今年完成5.71亿元对卓晖金属和联益热能51%的股权收购，成功切入液冷散热的高景气赛道，并明确“食品饮料包装+液冷散热”双轮驱动发展战略。金富科技表示，公司将切入液冷散热的高景气赛道，形成公司第二增长曲线，提升公司长期盈利能力与行业地位。　　此外，汽车模具及零配件公司祥鑫科技6月公告称，拟取得苏州酷尔芯51%的股权；智能装备公司五洋自控拟以6.8亿元收购东莞市柯斯宇51%股权。　　并购研究专家赵麟向记者表示，产业资本布局液冷行业拥有多重信号。首先，随着AI算力功耗的提升，智算中心散热问题是潜在的产业瓶颈，风冷模式升级为液冷拥有较大的市场空间。其次，此轮AI技术升级较快，当下很多液冷公司即便拥有过硬技术，但由于成长时间偏短且体量较小，同时规范性也不够，独立上市难度很大。因此，以上市公司为代表的产业资本进行入股或者收购，可以取得共赢。　　也有观点认为，上市公司通过布局液冷资产可快速获得客户认证，并拥有具有竞争力的工程能力、供应链位置和时间窗口。　　国产供应链有望迎来新机遇　　2026年，液冷需求开始逐渐落地并加速放量，液冷正在从可选散热方案升级为AI智算中心的刚性基础设施。　　“液冷产业渗透率正在不断提升，未来单柜价值量提升和国产供应链突破有望步入共振阶段。”东吴证券分析师曾朵红认为，AI机柜功率密度从kW向MW级演进，液冷具备低能耗、高散热、低噪声的优势。其中，冷板式液冷兼容现有服务器形态和运维体系，供应链成熟、改造成本较低，短期确定性最强。　　不过，也需要重视并购以及产业链未来整合中的潜在挑战。　　上述并购研究人士表示，还有很多公司在接洽收购液冷资产，包括冷板、微通道、歧管、浸没式液冷等方向。

D | 各方对于收购预期在逐步提升，未来一个阶段并购难度会大幅增加。　　一家上市公司负责人向记者表示，单一收购液冷资产很难主导产业链，相反需要长期验证才可进入核心产业链中。相较而言，国际巨头施耐德电气通过收购实现了算电协同，提升了综合能源管理能力，拥有更强的定价能力。此外，国内传统制冷巨头在液冷领域普遍具有先发优势，且研发实力雄厚，未来在产业链中将拥有很强话语权。上市公司依靠外延式收购仅是快速切入产业链的方式，未来取得行业主动权和话语权仍需持续的研发投入和技术突破。（文章来源：上海证券报）。

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Published on:18:24:04